воскресенье, 5 мая 2013 г.
Ослабление позиций Германии вызовет экономический спад в еврозоне — глава Еврокомиссии
Германии потребуется более 20 млрд евро на ремонт и модернизацию дорожной сети — эксперт
БЕРЛИН, 5 мая. /Корр. ИТАР-ТАСС Антон Долгунов/. Качество автомобильных дорог в Германии вопреки всеобщему мнению оставляет желать лучшего, считает президент Объединения германских торгово-промышленных палат /DIHK/ Эрик Швайтцер. Об этом он заявил сегодня изданию "e;Фокус"e;.
На ремонт, модернизацию и расширение дорожной сети по его оценкам в ближайшие 10 лет надо будет направить как минимум 22 млрд евро. "e;Наши дороги разрушаются. Нам потребуется около 2,5 млрд евро ежегодно, и речь идет лишь о латании ветхого дорожного полотна"e;, — заявил Швайтцер.
Министр транспорта, строительства и городского развития Петер Рамсауэр признал, что глаза на эти проблемы в ФРГ закрывались "e;на протяжении долгого времени"e;. "e;Германии необходимо теперь наверстать упущенное"e;, — заявил он. По словам главы ведомства, на ремонт уже существующей транспортной сети необходимо направить до 75 проц от суммы, выделенной на развитие всей инфраструктуры.
Километраж всех пробок, образовавшихся на дорогах Германии в течение 2012 года, равнялся 600 тыс км, что на 150 тыс больше, чем годом ранее. Как считает президент Общегерманского автомобильного клуба /ADAC/ Петер Майер, этот показатель свидетельствует о перегруженности системы автомобильных дорог в ФРГ. Всего в минувшем году было зарегистрировано 285 тыс пробок /для сравнения: в 2011 — 190 тыс/, в которых германские водители потратили в общей сложности 230 тыс часов.
Глава автомобильного клуба однако отметил, что необходимо расширять те магистрали, которые чаще других оказываются парализованными вследствие увеличения потока автомобилей. "e;Германия, как важная экономическая держава в самом сердце Европы, должна поддерживать состояние транспортной сети на надлежащем уровне и расширять ее в тех местах, где это необходимо"e;, — заявил Майер. -
- Потребители в Германии взяли кредиты в прошлом году почти на 140 млрд евро БЕРЛИН, 23 апреля. /Корр.ИТАР-ТАСС Владимир Смелов/. Потребители в Германии стали...
- С начала года депозиты в банках Кипра сократились более чем на 6 млрд евро — ЦБ НИКОСИЯ, 26 апреля. /Корр. ИТАР-ТАСС Алексей Бережков/. Объем депозитов в...
- Испания разместила краткосрочные долговые обязательства на сумму более 3 млрд евро под более низкие, чем на предыдущих торгах, проценты МАДРИД, 23 апреля. /Корр. ИТАР-ТАСС Александр Черносвитов/. Испания разместила на...
вторник, 20 декабря 2011 г.
Газета.ру: Германия не смутила рынки
Проигрыш Германии в чемпионате мира по футболу, вопреки предсказаниям аналитиков, никак не повлиял на рынки. Инвесторами руководят иные факторы – позитивные торги на Западе, улучшение Международным валютным фондом прогноза роста мирового ВВП на 2010 год.
Европейские фондовые индексы в четверг растут. К 14.16 мск индекс крупнейших предприятий Европы Dow Jones Euro Stoxx 50 поднялся на 0,73%, британский FTSE 100 к этому времени прибавил 1,1%, французский индекс CAC 40 вырос на 0,88%, германский DAX – на 0,29%. Не отстают и российские плащадки: к двум часам дня российский РТС прибавил 0,67% (1361,76 пунктов), ММВБ – 0,17% (1330,06 пунктов).
Таким образом, проигрыш Германии в полуфинале чемпионата мира по футболу-2010 команде Испании со счетом 0:1 не погрузил инвесторов в пессимизм, хотя накануне чемпионата эксперты всерьез говорили о том, что успех Германии в ЮАР станет драйвером роста ее экономики и фондовых индексов. А такой подъем в крупнейшей европейской экономике поможет и выходу всей Европы из кризиса.
«Хорошее выступление на Кубке мира, несомненно, способствует улучшению общего потребительского климата в Германии, – объяснял механизм этого эффекта экономист GfK Рольф Бюркль. – У немцев хорошее настроение, а когда у них хорошее настроение, они, как правило, тратят больше. Сопутствующие условия также благоприятны: безработица и инфляция находятся на низком уровне. Кубок мира будет способствовать росту».
Эксперты ссылались на опыт чемпионата мира 2006 года, когда победила Италия, а Германия стала третьей. Как показало исследование Боннского университета, чемпионат 2006 года оказал долгосрочный позитивный психологический эффект на потребителей, способствуя как росту инвестиций, так и расходов. «Сложно подсчитать эффект радости от победы на Кубке мира на экономику, однако очевидно, что есть некий позитивный психологический эффект от Кубка мира, который должен быть учтен», – отметил накануне чемпионата-2010 проводивший то исследование Томас Домен. «Чемпионат отвлекает на себя многих азартных людей, в том числе и биржевых игроков, в связи с чем возможно уменьшение объема операций, и рынок может расти на малых объемах, – добавляет директор ЦМЭИ BDO в России Елена Матросова. – Плюс к тому есть и чисто эмоциональная составляющая: проигрыш или выигрыш команды может привести человека в уныние или в восторг – и он может под влиянием настроения провести такие операции на бирже, какие не делал бы в нормальном состоянии».
Зависимость экономики и рынков от успеха в игре отмечали в 2006 году и аналитики ABN-AMRO, и Goldman Sachs.
Победа в финале чемпионата мира в подавляющем большинстве случаев ускоряет темпы роста ВВП родины чемпионов на 0,7%, а экономика стран, не дошедших до финала, напротив, теряет около 0,3%, утверждал в своем исследовании ABN-AMRO.
А эксперты Goldman Sachs, проанализировав с 1966 года рост фондовых рынков, обнаружили, что темпы роста фондовых рынков стран-победителей в год проведения соревнований на 9–10% больше, чем в странах-неудачниках.
Но на этот раз, по-видимому, на рост рынка в четверг оказывал влияние не футбол, а совершенно иные события. «Это и успешное размещение Agricultural Bank of China, это и пересмотр МВФ прогнозов по мировому ВВП в сторону повышения (фонд повысил прогноз роста мировой экономики в этом году с 4,2% до 4,6%, что станет максимальным подъемом ВВП с 2007 года), это и ряд оптимистичных прогнозов по экономике Китая», – рассказывает начальник аналитического отдела ИК «Гранидис Капитал» Денис Барабанов. «Все это настраивает инвесторов на позитивный лад перед началом публикации квартальных отчетов американских компаний на следующей неделе. Кроме того, в конце июля будут обнародованы результаты европейских банковских стресс-тестов. Это ключевые факторы для рынков на ближайшие несколько недель», – добавляет эксперт.
«Сейчас участники рынка больше озабочены, не скатится ли мировая экономика в новый виток рецессии, а также насколько крепки ростки зарождающегося экономического роста, нежели результатами игры двух европейских сборных», –соглашается начальник аналитического отдела ФГ БКС Макс Шеин.
Сейчас рынки растут вовсе не из-за спорта, соглашается финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: «Началось все в США вчера вечером, было поддержано сегодня в Азии. Ни американцев, ни азиатов футбол не касался. Рассуждать о влиянии спорта на котировки акций можно лишь при относительном спокойствии рынков, которого в последние месяцы недостает».
Сюзанна Камара,
GAZETA. RU, 08.07 2010
понедельник, 19 декабря 2011 г.
Газета.ру: Германия не смутила рынки
Проигрыш Германии в чемпионате мира по футболу, вопреки предсказаниям аналитиков, никак не повлиял на рынки. Инвесторами руководят иные факторы – позитивные торги на Западе, улучшение Международным валютным фондом прогноза роста мирового ВВП на 2010 год.
Европейские фондовые индексы в четверг растут. К 14.16 мск индекс крупнейших предприятий Европы Dow Jones Euro Stoxx 50 поднялся на 0,73%, британский FTSE 100 к этому времени прибавил 1,1%, французский индекс CAC 40 вырос на 0,88%, германский DAX – на 0,29%. Не отстают и российские плащадки: к двум часам дня российский РТС прибавил 0,67% (1361,76 пунктов), ММВБ – 0,17% (1330,06 пунктов).
Таким образом, проигрыш Германии в полуфинале чемпионата мира по футболу-2010 команде Испании со счетом 0:1 не погрузил инвесторов в пессимизм, хотя накануне чемпионата эксперты всерьез говорили о том, что успех Германии в ЮАР станет драйвером роста ее экономики и фондовых индексов. А такой подъем в крупнейшей европейской экономике поможет и выходу всей Европы из кризиса.
«Хорошее выступление на Кубке мира, несомненно, способствует улучшению общего потребительского климата в Германии, – объяснял механизм этого эффекта экономист GfK Рольф Бюркль. – У немцев хорошее настроение, а когда у них хорошее настроение, они, как правило, тратят больше. Сопутствующие условия также благоприятны: безработица и инфляция находятся на низком уровне. Кубок мира будет способствовать росту».
Эксперты ссылались на опыт чемпионата мира 2006 года, когда победила Италия, а Германия стала третьей. Как показало исследование Боннского университета, чемпионат 2006 года оказал долгосрочный позитивный психологический эффект на потребителей, способствуя как росту инвестиций, так и расходов. «Сложно подсчитать эффект радости от победы на Кубке мира на экономику, однако очевидно, что есть некий позитивный психологический эффект от Кубка мира, который должен быть учтен», – отметил накануне чемпионата-2010 проводивший то исследование Томас Домен. «Чемпионат отвлекает на себя многих азартных людей, в том числе и биржевых игроков, в связи с чем возможно уменьшение объема операций, и рынок может расти на малых объемах, – добавляет директор ЦМЭИ BDO в России Елена Матросова. – Плюс к тому есть и чисто эмоциональная составляющая: проигрыш или выигрыш команды может привести человека в уныние или в восторг – и он может под влиянием настроения провести такие операции на бирже, какие не делал бы в нормальном состоянии».
Зависимость экономики и рынков от успеха в игре отмечали в 2006 году и аналитики ABN-AMRO, и Goldman Sachs.
Победа в финале чемпионата мира в подавляющем большинстве случаев ускоряет темпы роста ВВП родины чемпионов на 0,7%, а экономика стран, не дошедших до финала, напротив, теряет около 0,3%, утверждал в своем исследовании ABN-AMRO.
А эксперты Goldman Sachs, проанализировав с 1966 года рост фондовых рынков, обнаружили, что темпы роста фондовых рынков стран-победителей в год проведения соревнований на 9–10% больше, чем в странах-неудачниках.
Но на этот раз, по-видимому, на рост рынка в четверг оказывал влияние не футбол, а совершенно иные события. «Это и успешное размещение Agricultural Bank of China, это и пересмотр МВФ прогнозов по мировому ВВП в сторону повышения (фонд повысил прогноз роста мировой экономики в этом году с 4,2% до 4,6%, что станет максимальным подъемом ВВП с 2007 года), это и ряд оптимистичных прогнозов по экономике Китая», – рассказывает начальник аналитического отдела ИК «Гранидис Капитал» Денис Барабанов. «Все это настраивает инвесторов на позитивный лад перед началом публикации квартальных отчетов американских компаний на следующей неделе. Кроме того, в конце июля будут обнародованы результаты европейских банковских стресс-тестов. Это ключевые факторы для рынков на ближайшие несколько недель», – добавляет эксперт.
«Сейчас участники рынка больше озабочены, не скатится ли мировая экономика в новый виток рецессии, а также насколько крепки ростки зарождающегося экономического роста, нежели результатами игры двух европейских сборных», –соглашается начальник аналитического отдела ФГ БКС Макс Шеин.
Сейчас рынки растут вовсе не из-за спорта, соглашается финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: «Началось все в США вчера вечером, было поддержано сегодня в Азии. Ни американцев, ни азиатов футбол не касался. Рассуждать о влиянии спорта на котировки акций можно лишь при относительном спокойствии рынков, которого в последние месяцы недостает».
Сюзанна Камара,
GAZETA. RU, 08.07 2010
среда, 31 августа 2011 г.
Машины-монстры: Landkreuzer P1000 Ratte и P1500 Monster - невоплощенные проекты огромных танков гитлеровской Германии.
Во все времена воюющие стороны присматривались к технике противника, заимствуя новее идеи и необычные решения для создания своей техники. Не составляла исключения из этого правила и гитлеровская Германия во времена Второй Мировой Войны. К примеру, танк "Пантера" был прямой производной от советского танка Т-34. Но у Германии в те времена были и собственные необычные идеи, в основе которых не лежало ничего существующего на тот момент. И к таким идеям можно смело отнести проекты самых больших танков Landkreuzer P1000 Ratte и P1500 Monster, которые так и не были воплощены в реальности.
Софии Куливец установили функциональный протез в Германии
суббота, 16 июля 2011 г.
Обзор рынка долгосрочных облигаций Германии и США – 15 июля 2011 года
Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.
На аукционе, прошедшем 12 июля 2011 года, было реализовано $ 32,000,022,700 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 7 июля 2011 года, конкурсные заявки уменьшились на 1.87 % и составили $ 102,943,750,000. Внеконкурсные заявки составили $ 39,200,200. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса $25,000,000.
Федеральная Резервная Система США по счету SOMA ноты не приобретала. Всего на аукционе было реализовано $ 32,000,022,700. В том числе:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.
Купонная доходность облигаций составила 0-5/8 % (0.625 %) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.069 % и составила 0,670 % годовых. Цена облигации составляет 99.866569 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с июнем 2011 года немного снизился. Коэффициент Bid to Cover Ratio равен 3.22, что выше среднего значения (2.98) с января 2009. Высокий коэффициент спроса и предложения продолжает свидетельствовать о том, что инвестиционный климат остается очень напряженным. Готовность инвесторов давать в долг правительству США под 0.670 % годовых при уровне инфляции в 3.57 % в мае 2011 свидетельствует о крайне неблагоприятных инвестиционных условиях.
Взаимодействие доходности 3-х летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.
Как видно из представленной диаграммы, в настоящий момент на рынке вновь образовалось фундаментальное расхождение между направлениями движения товарных цен и снижением доходности казначейских нот США. C начала июля 2011 года, товарные цены выросли, в то время как доходность облигаций снижается. Данное расхождение пока не является критическим, однако на него стоит обратить внимание в контексте взаимодействия товарных цен и курса доллара. Таким образом, можно предположить, что рост товарных цен будет ограничен и этот факт будет оказывать поддержку роста курса доллара США.
Анализ аукциона 10-ти летней ноты казначейства США.
На аукционе, прошедшем 13 июля 2011 года, было реализовано $ 21,000,017,100 в 10-ти летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в июне 2011 года, уменьшились на 1.72 % и составили $ 66,594,600,000. Вне конкурса было приобретено $ 30,771,100.
Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система США на счет SOMA облигаций не приобретала. Общая сумма реализованных облигаций составила $ 21,000,017,100, в том числе:
Данный выпуск был вновь открытым. По сравнению с аукционом прошедшим в июне 2011, купонная доходность облигации не изменилась и составила 3-1/8% (3.250 %) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.049 % и составила 2.918 % годовых. Цена облигации составляет 101.753719 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с июнем 2011 немного снизился, коэффициент Bid to Cover Ratio составляет 3.17. Спрос на данный вид активов находится около среднего (2.9) уровня за период с января 2009 года.
Анализ аукциона 30-ти летней казначейской облигации США.
На аукционе, прошедшем 14 июля 2011 года, было реализовано $ 13,000,003,700 в 30-ти летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в июне 2011 года увеличились на 6.46 % и составили $ 36,360,800,000. Вне конкурса было приобретено $ 9,175,100. Международные кредитно-финансовые учреждения внеконкурсных заявок не делали.
Федеральная Резервная Система США на счет SOMA бонды не приобретала. Общая сумма реализованных облигаций составила $ 13,000,003,700. В том числе:
Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации осталась без изменений и составляет 4-3/8% (4.375%) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.042 % и составила 4.198 % годовых. Цена облигации составила 102.985551 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с июнем 2011 года увеличился. Коэффициент Bid to Cover Ratio равен 2.80. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и в настоящий момент находится около среднего (2.59) с января 2009 года уровня.
Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500.
Анализ аукциона «Schatz 2 Y» проведенного BD Finanzagentur GmbH .
6 июля 2011 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело аукцион по размещению 2-х летних «Schatz». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 4 млрд., что на 2 млрд. меньше чем месяцем ранее. Спрос на облигации вырос, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) составил 2.3, что выше среднего (1.8) с января 2009 значения.
Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации составила 1.75 % годовых. Инвестиционная доходность облигаций снизилась на 0.02 % и составила 1.55 % годовых, против 1.57 % месяцем ранее.
Несмотря на решение ЕЦБ, о повышении ставки рефинансирования, спред между 2-х летними «Schatz» и 2-х летними нотами правительства США увеличился и составляет 1.155 % годовых.
Результаты аукциона „10 Y BUND” проведенного BD Finanzagentur GmbH.
13 июля 2011 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска 10-Y BUND. В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 4 млрд. Купонная доходность BUND составила 3.25 % годовых.
Спрос на облигации снизился до минимальных значений, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.2. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 686.25 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации снизилась на 0.26 % и составила 2.70 % годовых. Цена составила 104.72 % от номинала.
Сравнение доходностей 10-ти летней облигации ФРГ и 10-ти летней казначейской ноты США.
Как видно из представленной диаграммы, в настоящий момент рынок не делает значительных различий между 10-ти летними правительственными облигациями, за исключением того, что спрос на облигации США значительно выше. Доходность по обоим активам продолжает снижаться, что продолжает сигнализировать о неблагоприятных условиях для рынка мирового рынка акций.
Выводы: Несмотря на проблемы с достижением потолка государственно долга, облигации США разных сроков до погашения пользуются у инвесторов повышенным спросом. В настоящий момент между рынком капитала и рынком товаров есть небольшие фундаментальные противоречия, которые оказывают давление на товарный рынок в сторону его снижения. В целом, ситуация на рынке капитала продолжает сигнализировать о серьезных проблемах в мировой экономике. Инвесторы выводят капиталы из зоны евро, несмотря на разницу в процентных ставках. Данная тенденция подтверждает мои выводы об укреплении курса доллара США против всех остальных активов.
По моему мнению в настоящий момент наиболее благоприятная ситуация для коротких продаж сложилась у британского фунта. Курс протестировал верхнюю границу канала стандартного отклонения и готов вновь протестировать зону 1.58 – 1.59. При этом отношение прибыль риск для такой операции также очень привлекательно. Рекомендую трейдерам обратить на данную ситуацию пристальное внимание.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com
вторник, 17 мая 2011 г.
Вести из Управления Государственным Долгом Великобритании и Финансового Агентства Германии. 17 мая 2011 года.
Определение.
В Великобритании управлением государственного долга занимается «Debt Mamgement Office – DMO», которое юридически является частью Казначейства Ее Величества. Политика DMO определяется непосредственно министром финансов и подотчетна Парламенту Великобритании. Рынок долга ЕЕ Величества разделен на две части: рынок капитала (Gilt market) и денежный рынок (money market).
Рынок государственных ценных бумаг Германии является высоколиквидным, просто и четко структурированным. Рынок разделяется на две части: «денежный рынок» (money market) и «рынок капитала» (capital market). Размещение ценных бумаг осуществляется на заранее запланированных аукционах, которые проводятся Финансовым Агентством Германии «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH».
Почему это важно.
На свободном рынке изменения обменных курсов валют в наибольшей степени объясняется изменениями процентных ставок и инфляционными ожиданиями. Роль процентных ставок объясняется принципом их паритета (interest – rate – parity), а роль инфляционных ожиданий принципом паритета покупательной способности (purchasing – power parity). И эти два принципа в свою очередь связанны между собой уравнением Фишера. Подробнее.
Считается, что с увеличением доходности государственных казначейских облигаций и векселей, валюта, в которой номинированы эти обязательства, становится более привлекательной для инвесторов, и, соответственно, ее курс, по отношению к другим валютам растет. И наоборот, со снижением доходности государственных казначейских облигаций и векселей, валюта в которой номинированы эти обязательства, становится менее привлекательной для инвесторов, и, соответственно, ее курс по отношению к другим валютам снижается. Кроме того, государственные казначейские обязательства выполняют роль высоколиквидных активов убежищ и служат для оценки эффективности инвестиций.
Анализ аукционов «Sterling Treasury bills» проведенных Debt Management Office.
13 мая 2011 года DMO провело ряд заранее запланированных тендеров, в ходе которых были размещены:
1 месячные Sterling Treasury bills, на общую сумму £ 1.5 млрд. Спрос покупателей на этот вид активов снизился. Коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) снизился до значения 2.72, против 3.45 неделей ранее. Средняя доходность векселей незначительно снизилась и составила 0.492522 % годовых. Цена векселей составила 99.962218 % за £ 100 номинала.
3 месячные Sterling Treasury bills, на общую сумму £ 1.5 млрд. Спрос покупателей на этот вид активов снизился. Коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) уменьшился до значения 3.93, против 5.16 неделей ранее. Средняя доходность векселей незначительно снизилась и составила 0.524586 % годовых. Цена векселей составила 99.869213 % за £ 100 номинала.
6 месячные Sterling Treasury bills, на общую сумму £ 1.5 млрд. Спрос покупателей на этот вид активов снизился. Коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) уменьшился до значения 4.43, против 6.70 неделей ранее. Средняя доходность векселей снизилась и составила 0.599016 % годовых. Цена векселей составила 99.706625 % за £ 100 номинала.
После скачка спроса на векселя, который наблюдался на прошлой неделе, спрос покупателей нормализовался, хотя и находится на достаточно высоком уровне.
Сравнение доходностей 3-х месячных государственных векселей Великобритании и США.
Несмотря на фактически рекордный спред между краткосрочными векселями правительств Великобритании и США, который составляет для 3-х месячных векселей 0.500 %, на текущей неделе можно предположить продолжение некоторого снижения курса британского фунта по отношению к доллару США. Предполагаемый диапазон движения британского фунта, для этого уровня доходности STB составляет 1.60 – 1.62 GBP/USD, после чего возможно некоторое повышение курса GBP/USD вплоть до максимумов.
Анализ аукциона „12m Bundes bill” проведенного BD Finanzagentur GmbH.
16 мая 2011 г. Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH провело аукцион по размещению 12-ти месячных „Bubill”. В ходе аукциона было размещено векселей на общую сумму € 2 млрд., что на 1 млрд. меньше, чем месяцем ранее. Спрос на векселя значительно увеличился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 2.3, что является рекордным для 2011 года значением. Повышение спроса на векселя в первую очередь обусловлено неопределенностью с решением долговых проблем еврозоны. Доходность векселей снизилась на 0.0597 % и составила 1.3272 % годовых.
Сравнение доходностей государственных векселей ФРГ и США, с курсом EUR/USD.
Несмотря на то, что произошло значительное снижение курса европейской валюты, доходность немецких векселей на денежном рынке снизилась незначительно, при этом спрэд между 12 месячными векселями ФРГ и 52-х недельными векселями США увеличился до значения 1.13 % годовых.
Анализ аукциона „Schatz 2 Y” проведенного BD Finanzagentur GmbH .
11 мая 2011 г. Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH провело аукцион по размещению 2-х летних „Schatz”. В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 7 млрд., что на 2 млрд. больше чем месяцем ранее. Спрос на облигации не изменился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.9, что является средним для 2011 года значением, что свидетельствует о том, что несмотря на долговые проблемы еврозоны, участники рынка полны оптимизма на временную перспективу 2 ближайших года. Доходность облигаций немного снизилась на 0.020 % и составила 1.79 % годовых, против 1.81 % месяцем ранее.
Спред между 2-х летними Schatz и 2-х летними нотами правительства США увеличился и в настоящий момент составляет 1.2 % годовых.
Сравнение доходностей 2-х летних государственных облигаций ФРГ и США.
Выводы: Несмотря на неопределенность с долговым кризисом еврозоны, разница в процентных ставках между аналогичными по срокам погашения долговыми обязательствами ФРГ и США продолжает оказывать давление на курс евровалюты в сторону его повышения. Таким образом, при малейшем намеке на урегулирование «кризиса» курс евро по отношению к доллару США будет повышаться.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате решений принятых на основании этой статьи, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения, и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com